Verdens centralbanker købte tilsammen 289 tons guld i andet kvartal af 2026 — det højeste kvartalsvise køb i nyere tid — selv mens priserne var under pres. Sydkorea brød som det seneste land en årtiers pause i sine guldreserver.

Verdens centralbanker stod bag rekordstore guldkøb i årets andet kvartal. Ifølge analyser publiceret af blandt andre Crux Investor og IndexBox i løbet af ugen beløb de samlede centralbankopkøb sig til 289 tons i kvartalet — det højeste niveau i nyere tid. Bemærkelsesværdigt er det, at købene fandt sted i en periode, hvor guldpriserne i perioder var under pres, hvilket understreger, at institutionernes efterspørgsel drives af strategiske hensyn snarere end kortsigtet prisfølsomhed.

Sydkorea bryder en 13-årig pause

En af ugens mest konkrete nyheder kom fredag, da det fremgik, at Sydkoreas centralbank, Bank of Korea, for første gang i 13 år har købt guld. Ifølge finance.biggo.com har banken erhvervet en guldeksponering svarende til 250 millioner dollar via en ETF — en børsnoteret guldfond — og planlægger derudover direkte opkøb af fysiske guldbarrer. Sydkorea tilslutter sig dermed en bredere tendens, hvor asiatiske centralbanker diversificerer deres reserver væk fra amerikanske statsobligationer.

Samme dag rapporterede Reuters, at Venezuela er i dialog med britiske myndigheder om at få adgang til sine guldreserver, der opbevares i Bank of England, med henblik på at finansiere landets genopbygning under den igangværende inflationskrise.

Amerikansk inflation satte dagsordenen midt på ugen

Det store makroøkonomiske begivenhed i ugens midte var offentliggørelsen af de amerikanske inflationstal for juli, som faldt onsdag. Tallene viste en afkøling, der ifølge Mining.com.au sendte guld til det højeste niveau i ni uger. Ifølge flere medier, herunder CryptoRank, bidrog tallene til fornyet forventning om, at den amerikanske centralbank kan begynde at lempe sin pengepolitik — en forventning, der historisk har været gunstig for guld, da den reelle rente — hvad investorer reelt får i rente efter inflation — trykkes ned, når centralbanken letter.

Atlanta Fed-direktøren Venable sagde ifølge Kitco News tirsdag, at inflationen fortsat er for høj, og at udsigterne til lempelse afhænger af, hvad der sker i Mellemøsten. Den kommentar understregede, at usikkerheden om rentebanen ikke er forsvundet, blot aftagende.

Olie og geopolitisk spænding holdt markedet på tæerne

Mandag satte en stigning i olieprisen ekstra gang i spekulationerne om inflationsrisici. Kitco News beskrev det som en “inflation-risk trade”, der løftede både guld og sølv i dagens første handelstimer. Baggrunden var fortsat uafklarede spændinger omkring Hormuzstrædet, hvor håbet om en snarlig aftale dalede i løbet af mandagen ifølge Kitco News. Oliens bevægelser var dermed ikke blot en energihistorie, men spillede direkte ind på markedernes syn på den fremtidige inflationsbane.

Onsdag rapporterede Discovery Alert en analyse af det hul, der er opstået mellem Kinas officielt indberettede guldreserver og det faktiske omfang af landets guldkøb — et emne, der løbende tiltrækker sig opmærksomhed i lyset af Kinas strategiske reservepolitik.

Hvad markedet gjorde

Guld åbnede ugen i kurs kr 901/g mandag morgen og klatrede i løbet af mandagens handel op til kr 916/g — et intradag-løft på 1,6 procent, drevet af oliestigningen og inflationsfrygt. Onsdag, i kølvandet på inflationstallene, nåede guld op på kr 923/g inden det trak sig tilbage. Fredag lukkede LBMA-benchmarken på kr 912/g, svarende til en ugentlig stigning på knap 1 procent ifølge LBMA. Sølv fulgte i store træk samme bevægelse, men endte ugen med en minimal gevinst på 0,2 procent til kr 13,42/g. Mandag morgen handles guld i kurs kr 911/g og sølv i kurs kr 13,58/g ifølge NordiskGuld.

UBS gentog torsdag ifølge Seeking Alpha sin prognose om, at guld kan udfordre niveauer svarende til 5.000 dollar i første halvår af 2027 — en vurdering, der bakkes op af det vedvarende centralbankopkøb og forventningen om et lavere renteniveau.

Hvad der skal følges fremover

Den vigtigste begivenhed i den kommende uge er Fed’s næste rentemøde og udmeldinger fra centralbankens talsmænd, der kan give yderligere klarhed om tempoet for eventuelle rentesænkninger. Derudover er situationen i Mellemøsten og olieprisen fortsat en variabel, der hurtigt kan flytte markedets inflationsforventninger — og dermed efterspørgslen efter guld som inflationsbeskyttelse.

Denne artikel udgør journalistik og analyse og er ikke personlig investeringsrådgivning. Forfatteren kan have positioner i de omtalte instrumenter.